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汽车上游资源行业研究:分化行情 择“钴”而栖

编辑:凯恩/2018-09-01 12:30

  稀土永磁: 稀土市场价格走势平稳。 本周百川凤凰彩票(fh643.com)氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、钕铁硼价格走势分别为 34( 0)、 312.5( 0)、 118.5( 0)、 140( 0)万/吨。 本周稀土价格平稳。 预计此时的矿山、冶炼厂均还未正式开工,我们看好稀土供给侧改革的前景, 看好新管理班子对整顿稀土供应的信心,期待后续整顿手段出台。 维持板块的买入评级,推荐标的:盛和资源。风险提示

  碳酸锂: 价格逐步企稳。 碳酸锂价格春节期间持续稳定,春节后百川资讯价格出现较大幅度上涨, 电池级碳酸锂上涨至 16.8( +1.3) 万元/吨;工业级碳酸锂价格维持 15( +0.8) 万元/吨。 我们维持此前观点: 新能源补贴政策明确后,需求进一步回升, 碳酸锂价格有望反弹。 但百川资讯反馈的涨价变化略超我们预期,我凤凰娱乐(fh643.com)们对此持保留态度,有待观察其它第三方报价变化。维持板块买入评级,推荐标的: 天齐锂业,赣锋锂业。

  2018 年新能源汽车补贴政策落地,整体方案好于市场预期。 其中,过渡期从 2 月 12 日持续至 6 月 11 日,较预期延长 1.5 个月,且符合补贴条件车型可直接列入新目录,不需重新申请。行业层面,春节后,下游企业订单和开工率有望逐步回暖,部分原材料价格开始出现上涨迹象。 特斯拉进行了 2017年年度回顾,承认 model 3 的量产还存在一些问题, 但产能爬坡正在加速。行业点评

  行业变化

  新能源汽车补贴政策发布后,将带动下游开工增加,采购需求有望快速恢复,进而带动上游资源的价格上行。估值修复叠加 EPS 预期向上,实现戴维斯双击。板块涨幅已部分反映估值修复,后续板块走势预计将分化,建议配置具备持续涨价动力的钴板块,对应标的:寒锐钴业、华友钴业。 另外, 近期通胀预期升温,建议配置铜板块,对应标的:紫金矿业。

  投资建议

  宏观经济增长乏力导致需求下滑,导致钴、稀土、锂在其他领域需求下行。

  钴: 补贴政策落地,涨价蓄势待发。 本周 MB 价格保持上涨趋势。 MB 钴金属低等级报价涨至 38( +0.25) -39.3( +0.4)美元/镑,高等级报价涨至 38.2( +0.45) -39.4( +0.4)美元/镑。 春节期间后, 国内钴盐、 金属钴、硫酸钴价格还未恢复报价,但无锡不锈钢交易所的金属钴期货春节后上涨 4.14%,预计下周起国内钴产品涨价趋势将恢复。 我们坚定看好新能源汽车行业的政策前景以及钴的涨价空间, 半年或创历史新高。维持板块的买入评级。 推荐标的:寒锐钴业、华友钴业。

  补贴退坡力度超预期, 导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。